了解历史规律从而洞悉未来 桥水基金创始人达利欧再谈三大趋势和规律

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  文 | 王思文 昌校宇

  5月14日,由清华大学五道口金融学院主办、清华大学国家金融研究院国际金融与经济研究中心承办,以“动荡中的2022-全球与中国经济及政策展望”为主题的2022清华五道口首席经济学家论坛拉开帷幕。桥水基金的创始人瑞·达利欧(Ray Dalio)在论坛上作了演讲。

  在演讲之初,达利欧坦言自己和中国有非常紧密的关系,从1984年开始至今已有38年的时间,“我非常高兴作为一名参与者去了解中国非常伟大的变化。”

  达利欧在演讲中重点分享了他的研究成果——三大趋势和规律。“纵观过去500年的历史,我总结了这三条规律。之所以做这个研究是因为我必须了解今天发生了什么,以及在当今和未来我应该采取什么样的视角进行预测。”

  达利欧表示,第一是非常巨大的债务伴随巨大规模的债务货币化。债务货币化是指中央银行印钞票来购买债务,这在全球主流货币当中尤为严重。

  第二是巨大的内部冲突,财富和价值观的差距越来越大。这在1930年至1945年的美国发生了。

  第三是一个重要的力量,即大国的崛起。比如中国的崛起。

  他说,“历史的过往告诉我们,当这三大力量齐头并进的时候,我们可能会有一个高风险的环境,这也是我们当今所处的社会现实和环境所面临的情况。”

  与此同时,另外两个因素也走进了达利欧的研究视野,他认为这也是非常显著的值得研究的因素。

  一个是自然之力,包括全球流行疾病、干旱、洪涝灾害等。“它们实际上是不频繁的,但是一旦来袭影响非常大,它们可能会造成非常多的死亡并且会颠覆很多文明,这比前三个因素还要更大,所以我们不能忽视自然之力。”

  其次是知识和技术的进步。“随着知识积累和生产技术的进步,人们的能力可以进行适应性的变化,逐渐适应环境和突发事件。所以我发现,实际上同样的事正在一再重演,循环往复,其中唯一一个变化就是大家用什么样的技术。这是人之常情,人的本质不会变,人的本质是推动历史往复前进的基石。”

  达利欧还表示,不应该认为一件事在过去发生了,未来就一定会发生。但是可以去了解一些经验,理解这种因果关系,学习这类经验能够让我们在一些特殊的历史时刻意识到它,并能够防止它的发生。

  在上述提到的当前全球环境所面临的变化下,达利欧在演讲中多次提到:各方应保持有序竞争、避免冲突,保持对话、合作共赢,共同为经济发展与科技进步做出努力。

  达利欧希望通过以上信息,帮助人们理解现状,了解历史大周期循环往复的规律从而去洞悉未来。

  在提到中国时,达利欧称,从1949年以来,中国经济不断上扬、不断进步,他见证了中国在全球历史当中最伟大的经济增长和发展。”

  达利欧出生于纽约长岛一个非常普通的中产阶级家庭。1975年,26岁的他在自己的两居室公寓内创办了桥水基金。他撰写的《原则》《债务危机》是中国投资界的经典畅销书。

  作为全球最大的对冲基金,桥水基金被《福布斯》列为美国第五位的顶级私营公司。桥水基金于2016年3月进入中国。2018年6月29日,桥水基金已在中国证券投资基金业协会完成私募基金管理人登记,正式成为境内私募管理人,标志其在华私募业务已经正式启动。桥水基金在中国登记的私募管理人为“桥水(中国)投资管理有限公司”。据天眼查数据显示,桥水(中国)投资管理有限公司注册资本为31000万元人民币,注册地址在上海,企业性质为外商独资。

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